年内商业银行二永债发行总额超亿元

本报记者熊悦

7月9日，全国银行间同业拆借中心网站显示，工商银行将于7月10日至7月12日发行中国工商银行股份有限公司2024年无固定期限资本债券（第一期），用于补充其他一级资本，本期债券的基本发行规模为400亿元。

记者据全国银行间同业拆借中心数据统计，7月1日至7月9日，已有建设银行、平安银行、恒丰银行等多家银行发行共计1050亿元的二级资本债。从年内来看，Wind数据显示，今年以来截至7月9日，商业银行二级资本债和永续债（以下简称“二永债”）发行总额超9700亿元，已达到去年全年发行规模的86.98%。

业内人士认为，今年以来商业银行二永债发行规模较大，反映出当前银行的资本补充需求强烈。这背后主要受银行机构加大信贷投放力度以支持实体经济、相关债券面临到期偿付压力等多重因素影响。

具体来看，7月1日至7月9日，建设银行、平安银行、兴业银行、恒丰银行已分别发行500亿元、300亿元、200亿元、50亿元的二级资本债。

多家商业银行在二级资本债相关发行公告中表示，债券募集资金将根据适用法律和监管部门的批准用于充实发行人二级资本，提高发行人资本充足率，以增强发行人的运营实力，提高抗风险能力，支持业务持续稳健发展。

从年内的发行情况来看，今年以来截至7月9日，市场上商业银行共发行65只二永债，发行总额达9705.50亿元，远超上年同期水平。其中，国有大行和股份制银行的发行金额共计8510亿元，年内商业银行二永债发行总额超亿元在发行总额中占比达87.68%，各家中小银行的单期发行金额则普遍较少。

中国银行研究院研究员杜阳对《证券日报》记者表示，对于国有大行和股份制银行来说，其发行二永债的规模较大，如何最大程度缓解债券发行对市场流动性造成的冲击是需要考量的重要因素之一。因此，这两类银行要在充分测算市场承载力的基础上，合理安排债券发行计划和节奏。

“中小银行发行二永债需要解决市场认可度低、发行成本较高等方面的问题。中小银行信用评级通常低于国有大行和股份制银行，这使得投资者对中小银行发行的债券认可度不足，一定程度上增加了债券发行难度。由于信用评级相对较低，中小银行需要提供更高的利率来吸引投资者，增加负债端成本，在当前低息差环境下，可能会进一步制约中小银行的盈利能力。”杜阳进一步表示。

多家机构认为，今年下半年，商业银行的二永债供给或将放量，供给规模或将远超去年同期。这主要受商业银行资本监管要求、资本充足率现状、二永债到期赎回等多重因素驱动。

兴业证券固定收益研究团队认为，展望2024年下半年，银行二永债的总供给可能会进一步走高。与上半年相比，净供给或整体保持平稳。“一是由于各类商业银行资本监管指标有所改善，但仍面临一定的补充资本压力。二是从银行二永债的获批情况来看，目前仍有一定的二永债批复额度待发行。三是今年下半年银行二永债到期规模较大，三季度为到期高峰，商业银行可能新发二永债以接续。”

华福证券固收研究团队认为，从二永债的发行节奏看，二级资本债的发行高峰期集中在每年的3月份至4月份、8月份至10月份，永续债的发行节奏特征则不明显。“二级资本债方面，预计下半年供给仍将放量；永续债供给方面，如果今年发行节奏保持平稳，永续债供给规模将远超去年。”

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对记者表示，预计今年下半年部分商业银行二永债的赎回压力有所增加。总体来看，市场对于优质银行的认可度仍然较高，因此赎回压力相对可控。